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上市公司估值水平水涨船高

发布时间:2021-01-07 15:58:46 阅读: 来源:循环泵厂家

存一定估值压力,关注二季度企业盈利情况

■新快报记者 吴谭

“曾有一位投资家将股价比作小狗,把企业的价值比作主人。有时候,小狗会跑在主人前面,有时候又会落在主人后面。如果领先主人太多,可能会回过头来找主人,又或者在那儿等主人跟上。”对近期市场冲击2600点未果而出现快速回调的现象,有业内人士这样解释。基金界人士普遍认为,目前市场存一定估值压力,也就是说“小狗跑得太快了”,如果二季度企业盈利向好的话,或对市场形成一定支撑。

沪深300PE已达20倍

博时精选股票基金经理余洋指出,去年11月开始至今长达半年的上涨行情的主要驱动因素一个是流动性充足,另一个是市场对宏观经济见底开始复苏的预期。从上市公司的一季报数据看,企业盈利的数据还没有开始明显好转,这就造成了股票市场估值水平随着股价的上涨而迅速提高。目前沪深300的静态PE水平已经达到了20倍,PB也超过了2.5倍。在目前的盈利预测水平下明显低估的股票在减少,市场逐渐感受到了估值压力。在和企业盈利的赛跑中,目前股价跑得太快了,可能需要停下来等等企业盈利的增长。二季度企业盈利增长的数据将是决定下一阶段市场走势的重要因素。

申万巴黎基金人士也表示,从微观层面上来看,企业盈利改善的状况还不甚明显,已披露的季报数据显示工业企业利润下滑20%左右,微观企业的盈利空间正在面临估值增长过快的压力。从资金面来看,目前偏股基金的股票仓位已逼近牛市水平,进一步加仓的空间有限;前期游资等机构获利颇丰,可能随时兑现浮盈;而保险的股票仓位较低;总体来看,后续市场的增量资金并不充裕,应密切关注市场资金面的变化。

区域经济可持续关注

对未来的投资机会,正在发行的国泰区位优势股票基金拟任基金经理邓时锋表示“跟着政策走”。他分析说,系列振兴政策的投资效果,很大程度是通过区域产业的集群效应体现出来的。中央4万亿元、地方16万亿元以及十大产业振兴规划的投资导向,最终也会体现在区域竞争力的提升上。这些最可能受益的区域,将面临三方面的机会:一是原有资源优势会加强,从而保持长期的超额收益;二是投资增加带来新的资源优势增加,从而产生新的商机;三是产业转移带来的新增长极。国泰区位优势基金将投资重点锁定在今年“两会”中提到的海峡西岸经济区、北部湾经济区、成渝经济区等热点区域。

“我们预期前期大量的投资效果将会在今年三、四季度得到更多显现,特别是受益于区域振兴规划和产业转移的中部和西部区域,投资水平和经济增长指标将领先于全国平均水平。”邓时锋分析。

实际上,随着十大产业振兴规划的逐步实施,目前国内的产业转移已经开始,中部地区和部分西部地区已经能够观察到比较明显的产业转移。申万巴黎基金也非常看好区域经济的投资主线,“区域经济的差异将在2009年不断加大,各地方财政投资的力度以及经济增速仍低于潜在增长率,两者共同决定了2009年区域经济完全会呈现不同的情况,从3月份的各区域用电量从-20%到+20%不等就可看出区域经济的差异已经初现端倪”。

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