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【资讯】野村银行股3年内或跑输大盘一季度将回调

发布时间:2020-10-17 01:26:55 阅读: 来源:循环泵厂家

野村:银行股3年内或跑输大盘 一季度将回调

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1月13日,野村中国股票研究部主管刘鸣镝表示,2015年一季度,银行股将出现回调,在未来3年,银行股将会跑输大盘。  刘鸣镝解释,2015年MSCI中国指数的预测目标是60-76,2015年峰值将比2014年末的水平上升15%,而此前2013年底到2014年峰值的升幅则为8%,2014年同比上升5%。野村预计2015年开年至年底将有出色表现,但年内同时存在波动。预计2015年第一季度MSCI中国指数将有部分回调,近期表现滞后的板块表现将优于近期表现强劲的板块。因此,对于2015年第一季度而言,野村建议减持银行股。  同时,刘鸣镝表示,由于间接融资以及其他非银业务的存在,银行利润从ROE角度来讲,中期会有下降,市净率不会回到上市以来的平均水平。这也使得他们做出银行股利空的判断。   刘鸣镝表示,2015年将是3年牛市的元年。“一系列的改革措施和宏观政策,使得行业产能退出,行业龙头整合产业,提高议价能力,业绩增长向好”,刘鸣镝说,“法制建设和行政改革,也会是公司运营成本相应降低”。所以,2015将是中国国内A股市场牛市的起步年。  在此背景下,2015年野村看好以下六大主题板块:国内研发型领导企业,特别是高科技和IT行业;国企改革受益板块,特别是获得资产注入的企业和业务单一的国有企业;大众消费相关板块,将受益于2015年由政府部门薪酬上涨带动的普遍薪酬上涨;互联网大平台,尤其是电子商务和搜索行业;中国基础设施建设和新丝绸之路受益板块,这一经济增长方式可能为急需增长的全球经济以及中国自身产能过剩的问题破题;以及部分房地产和金融板块,尤其是房地产和非银行金融类股。  -----------  有悲伤叫没买银行股:炒银行股 盯住年报五大看点  在本轮A股市场的大涨中,银行股可谓占尽风光,吸引了众多炒作资金。银行股还能不能买入,是众多小散们的困惑。其实,炒股炒的就是业绩,随着浦发银行业绩快报的发布,上市银行年报将陆续发布,而年报的业绩数据可以作为投资银行股的参考,如何分析银行股年报,不妨关注这几大看点。  每股收益  即每股盈利(EPS),是普通股股东每持有一股所能享有的企业净利润或需承担的企业净亏损。每股收益通常被用来反映企业的经营成果,衡量普通股的获利水平及投资风险。不仅仅是银行股,在分析所有上市公司年报、季报时,每股收益都是一个重要的参考指标。不过,每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况,基本不具备延续性,因此不能够将它单独作为判断公司成长性的指标。  净利润  同样也是一个最常用的指标,是指在利润总额中按规定缴纳了所得税后公司的利润留成,显示一个企业经营的最终成果。多年以来,上市银行的净利润规模都能在A股市场占据半壁江山,不过近两年上市银行净利润增速逐年下滑。今年前三季度,16家上市银行共实现归属母公司净利润10073.5亿元,同比增长9.7%,其中三季度单季增长7.8%,低于上半年的10.7%。相比较,中小银行的利润增速要优于国有大型银行。  净息差  目前我国上市银行70%-80%的利润来源依然是利差收入,因此,利率市场化改革对于银行经营业绩有至关重要的影响。在银行业绩报表中,能反映出一家银行存贷业务盈利水平高低的指标。净息差(NIM)是净利息收入的收益率,即净利息收入与平均生息资产规模的比值。还有一个相似的指标净利差(NIS),该指标则是指平均生息资产收益率与平均计息负债成本率之差。两者的区别在于:净利差代表了银行资金来源的成本与资金运用收益之间的差额,相当于毛利率的概念;而净息差代表资金运用的结果,相当于营业利润率的概念。在分析时,净息差越高,就代表一家银行在存贷款资金运用方面的效率或者说盈利能力越大。  非利息收入增长率  在银行业竞争激烈、利率市场化逼近和互联网金融抢占银行生意的背景下,中间业务是银行转型的重点。收费、信用卡手续费、托管、投行业务、咨询顾问类业务等都属于中间业务,近年来,中间业务在银行营业收入中的占比逐渐提高,可以说,这也是银行未来发展的方向。中小银行在这方面增长较快,三季度,平安银行非利息收入增速高达95%;招商银行也高达72%,非利息收入的增长也往往成为年报中的一大看点。  不良贷款率  在宏观经济不进入新常态、经济增速下滑的情况下,银行不良贷款率的上扬不可避免。虽然目前银行业的不良贷款率还在可控范围内,但规模的快速增长不容忽视,北京商报记者曾做过统计,2014年三季报中,数家银行的不良贷款率比年初增长了40%以上。如果一家银行的不良贷款增速远高于资产的增长速度,显然对于这家银行的资产质量稳定性会带来影响。  综上所述,在挑选银行股投资标的时,建议投资者选择拥有较高规模利润增速、较低不良贷款比例、在中间业务和互联网金融方面有创新特色的银行。(北京商报)

华泰:高大上的银行股要逆袭 回调即是买入良机  近期,银行股出现股价波动加大的现象。华泰证券认为,银行股股价波动性增加的原因来自于市场情绪波动的加大——对银行“破净”习以为常的投资者不习惯于“新常态”,认为银行股“贵了”,而且,市场的交易量的活跃也放大了“小道消息”对市场情绪的影响。  华泰证券对此分析称,从整个市场来看,银行股仍然是A股价值洼地,整体市净率估值仅为1.22X,与A股的“飞天族”相比仍然有巨大差距。而且,从全球市场来看,A股的银行股也并不贵——美国市场银行股平均ROE仅8-10%,但其PB平均1.5X(最高约4X),PE平均17X。此外,对着利率市场化改革步伐稳步推进,各种利好政策推出,银行股还存在较大上行空间。  对于上证50ETF期权试点推出对于金融股的影响,华泰证券认为,期权试点的推出,对蓝筹股,尤其是金融股的作用十分显著。  华泰证券表示,随着试点的推进和完善,未来个股期权等相关金融工具也会陆续推出,金融股作为权重股的地位得到加强,交易活跃度增加,持仓回升。  华泰证券指出,A股对于资金的吸引力正在提升,随着更多的信托和理财产品到期,这些资金到期再投资的需求不可忽视。而银行股作为“高大上”的投资标的将持续吸引增量资金:高门槛,上市银行牌照价值稀缺,4000多家银行仅16家上市;大体量,银行股A股总市值占比高达20%,有能力承接巨量资金;向上趋势确定,地方债务问题整顿,国资改革推进(中长期),造成行业长期低估值的担忧大幅缓解,较低估值提供逆袭增长空间。  在具体的投资标的上,华泰证券认为,投资者除了可以关注中国银行以外,短期可以继续关注华夏、光大、浦发、交行。其中,华夏是混合所有制标杆,受益国企改革,光大是被拯救的落难公主,改善趋势已现。同时持续看好特色化、市场化的南京、宁波、平安还有兴业。  以下为研报全文:  【银行篇:华泰金融1月11日1500人电话会议纪要】  周五盘中跳水,市场上“谣言”四起,在此重申观点,短期波动不影响我们坚定看好银行股,金融改革推进,估值洼地需填平,资金承载能力强,行业转型释放市场化潜力,接下来银行股仍然值得期待。近期推荐的中国银行涨势良好,周五首次正式加入组合的北京银行涨幅居前。  近期金融改革和创新的政策不断,验证了我们前期观点,朝前看仍有很多值得期待的地方。这次上证50ETF期权试点的推出,对蓝筹股,尤其是金融股的作用十分显著,随着试点的推进和完善,未来个股期权等相关金融工具也会陆续推出,金融股作为权重股的地位得到加强,交易活跃度增加,持仓回升。A股金融股的交易量和机构持仓占比相比成熟市场仍有一段不小的距离。目前A股银行股市值占比20%,而交易量占比不到10%,在去年11月以前更是只有2-3%,港股金融股市值占比约27%,交易量占比30.9%。目前A股金融股市值占比29%,截止14年底机构持仓占比仅15%,香港金融股机构持仓占比约29%。  要以动态视角看银行估值。自2014年3月20日起银行指数涨幅约60%,对银行“破净”习以为常的不习惯于“新常态”,认为银行股“贵了”,市场的交易量的活跃放大了“小道消息”对市场情绪的影响,表现为股价波动幅度的增加。但从整个市场来看,银行股仍然是A股价值洼地,整体14年市净率仅为1.27X,市盈率仅为7.5X,相比很多“飞天族”还是只能仰视。眼光再放广一些,美国市场银行股平均ROE仅8-10%,其PB平均1.5X(最高约4X),PE平均17X。利率市场化改革步伐稳步推进,各种利好政策推出,差异化竞争显现,银行股还存在较大上行空间。  “高大上”要“逆袭”。从大类资产配置来看,其他标的投资回报率大部分下移,中国股市吸引力提升,资金走向给予了验证。保险资金不能进券商两融的谣言也被证伪了。随着更多的信托和理财产品到期,这些资金到期再投资的需求不可忽视。银行股作为“高大上”的投资标的将持续吸引增量资金:高门槛,上市银行牌照价值稀缺,4000多家银行仅16家上市;大体量,银行股A股总市值占比高达20%,有能力承接巨量资金;向上趋势确定,地方债务问题整顿,国资改革推进(中长期),造成行业长期低估值的担忧大幅缓解,较低估值提供逆袭增长空间。  关注焦点已转换,银行转型开启,精彩还在后面。截止14年二季度末,行业总资产高达167万亿,更多“宇宙行”在中国,“做大”的阶段性目标已完成。未来行业关注焦点不在规模利润增速,而在于股权治理结构优化、管理效率提升、金融产品服务创新,走出去,推进银行业整体市场化和国际化进程。更多银行差异化竞争力显现,像“债券银行”、“零售银行”招商银行、“创新强行”平安银行等。  攻防兼备,继续看好银行股未来走势。除中行外(转债转股边际效应递减,人民币国际化加速推进下最先直接受益的银行,其在海外业务的提前布局带来的“走出去”的先发优势不可轻视),短期可关注华夏、光大、浦发、北京,像华夏银行本身是混合所有制的标杆,股权结构均衡,地方国资、外资、中央国资各占20%左右,会受益未来国资改革,同时他主要业务质量良好,不良率稳定,历史包袱轻,改革潜力巨大。另外光大银行是被拯救的落难公主,受益于集团层面与中央汇金之间的股权关系的理顺,77经营管理逐渐改善,整体发展开始向好,而且光大的理财业务发展的很好,是中国第一家推出理财产品的银行,业内口碑良好,在整个金融行业大资管时代来临的背景下占据先机。建议感兴趣的投资者可以参考一下我们前期发布的个股深度报告。  同时持续看好特色化发展的宁波、平安和兴业,像兴业银行是市场化机制和创新能力都很强的一家全国制股份行。再次强调,坚持牛市思维,回调即是买入良机,相信未来判断!(东方财富网)

QFII新增21家 第四季度受益5只银行股尽赚28亿  据统计,截至2014年三季度末,共有227只A股遭到QFII持有,共持股94.12亿股,排名前五的均为银行股,分别为兴业银行 、北京银行 、华夏银行 、南京银行和宁波银行 .  新年伊始,证监会公布去年11月份的QFII及RQFII名单,长久以来,QFII就作为神秘的海外资金对A股起重要作用。在这份名单中出现21张新面孔,而截至2014年年底数据也显示,QFII额度提高到了669.23亿美元,再次刷新纪录。  QFII接连利好,2014年新增21家  在证监会公布的QFII名单中,截至11月底,共有270家机构获得QFII资格。其中,2014年新增21家机构,分别为华盛顿大学、Nordea投资管理公司、苏黎世欧洲再保险股份有限公司、Invesco PowerShares资产管理有限公司、职总英康保险合作社有限公司、史帝夫尼可洛司股份有限公司、澳门金融管理局、喀斯喀特有限责任公司、华顿证券投资信托股份有限公司、铭基国际投资公司、奥本海默基金公司、高观投资有限公司、台新国际商业银行股份有限公司、花旗集团基金管理有限公司、爱斯普乐基金管理公司、彭博家族基金会、石溪集团、麻省理工学院、高盛国际、万金全球香港有限公司和安盛基金管理有限公司。  而这一数据在2013年全年为45家,即使算上最后一个月,2014年仍有大幅下降。但国家外汇局发布最新的数据显示,截至2014年12月30日,共批准669.23亿美元QFII额度,批准833.23亿美元QDII额度,批准2997亿元人民币RQFII额度。  669.23亿美元的数据较2013年底的497.01亿美元增加172.22亿美元,增幅34.65%,平均每月新增额度达到14.35亿美元。早在2014年1月,国家外汇局就公布当月新增QFII额度17.17亿美元,这也是自2013年1月份以来,单月QFII金额获批规模最大的1个月,从最新情况来看,2014年刷新该数据的月份不在少数。  此外,2014年问世的沪港通则并没有对QFII造成影响。据统计,2014年11月17日沪港通开通以来,至12月31日沪港股市收盘,沪股通共使用了743.19亿元,总额度还剩2256.81亿元;港股通累计使用105亿元,总额度还剩2395亿元。  沪上一家大型基金公司基金经理对记者表示,沪港通与QFII是相辅相成的类别,并不形成影响。  RQFII也新增46家机构,总数达到104家,法国巴黎投资管理、财通国际资产管理有限公司、国泰君安基金管理有限公司、汇丰环球资产管理(英国 )有限公司、招商资产(香港)有限公司和富达基金(香港)有限公司均在其中之列。  而222只国内RQFII基金中36只成立以来业绩表现均为正收益,10%以上收益的有10只,南方A50-R、嘉实明晟A股、易方达中一百-R、嘉实明晟A股-R和华夏沪深三百-R分别取得70.53%、60.65%、59.99%、59.48%和54.13%的收益。  另外,为规范和完善境内企业境外上市外汇管理,便利市场操作,日前,国家外汇局发布《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》,取消境外募集资金调回结汇审批,简化登记和数据报送。  《通知》突出简政放权、简化管理,进一步便利境内企业境外上市外汇业务操作。主要包括:一是取消境外上市外资股项下境外募集资金调回结汇审批,境外上市企业凭业务登记凭证可在银行直接办理结汇;二是整合外汇账户,境内公司、境内股东根据需要分别开立相应账户,集中办理相关资金汇兑及划转;三是允许境内公司回购、境内股东增持等汇出资金后剩余款项汇回、自由结汇及划转;四是取消纸质报表,简化登记和数据报送。  此外,证监会新闻发言人张晓军 2014年12月26日表示,证券公司可以在证监会批准下,试点质押式回购的相关业务,支持QFII、RQII投资新三板挂牌股票,支持证券公司、期货公司、基金管理子公司在新三板挂牌,无需证监会出具监管意向书,支持证券期货经营机构通过新三板募集资金,发行可转债等。  兴业银行20亿股居首位  当然,QFII作为外国专业投资机构到境内投资,投资路径一直受到投资者关注,2014年年底QFII突然发力无疑让投资者更加对A股市场充满信心。  12月29日大宗交易市场共发生了122次交易,成交额高达34.14亿元。  海通证券国际部买入34只大盘蓝筹股,合计2689.41万股,金额3.15亿元。深市方面,共有7只蓝筹股现机构专用席位对倒,合计成交304.6万股,金额4401.95万元。  其中,15家上市银行、4家上市险企、4家龙头券商及多家大盘蓝筹股均被大肆购买,具体而言,4只保险股全部在列,除宁波银行和南京银行外,其余13只银行股均有成交,此外,券商股涉及中信证券 、海通证券、招商证券 、广发证券 4家公司。  而30日,大宗交易市场共发生了90次交易,成交额达29.8亿元,广发证券、平安银行 、万科A、美的集团等多家大盘蓝筹股成为大买家的发力对象。  当日,沪市大宗交易数据显示,海通证券国际部买入34只大盘蓝筹股,合计2689.41万股,金额3.15亿元。深市方面,共有7只蓝筹股现机构专用席位对倒,合计成交304.6万股,金额4401.95万元。海通证券国际部素来被认为是QFII大本营之一。  值得一提的是,当天另一QFII席位东方证券东方资财席位耗资逾3亿元,从中信证券总部接走4只银行股——招商银行 、建设银行 、交通银行及兴业银行,合计3370万股。  对于银行股的追捧从三季度就已经开始。据统计,截至2014年三季度末,共有227只A股遭到QFII持有,共持股94.12亿股,排名前五的均为银行股,分别为兴业银行、北京银行、华夏银行、南京银行和宁波银行,分别持有20.71亿股、14.41亿股、7.31亿股、4.8亿股和4.42亿股,虽然兴业银行被机构持有最多,但持股数量较2013年底并未有丝毫增长,反而第二名北京银行在三个季度内被QFII疯狂加仓2.4亿股,加仓比例达到20%。  此外,仍有11只个股被QFII持有超过1亿股。  当然,QFII的投资回报也是相当可观,数据显示,兴业银行四季度涨幅达到61.45%,按照20.71亿股的数量,QFII仅从兴业银行上就大赚12.73亿元,北京银行、华夏银行、南京银行和宁波银行四季度涨幅也分别达到36.11%、58.54%、62.78%和53%,QFII分别从这四只个股上实现盈利5.2亿元、4.28亿元、3.01亿元、2.34亿元。  此外,2014年QFII新进的中国电建四季度涨幅高达188.7%,虽然仅持有2426.25万股,但仍赚到0.46亿元,中国建筑 、万科A、国投电力 、长江电力 、中国神华 、中国北车 、华域汽车 、中国南车等2014年新进股也分别为QFII提供了超过1000万的盈利。  当然,QFII也不是在A股市场无往不利,可以看到,四季度涨幅最高的三只个股中国中铁 、中国交建和中国铁建 QFII均未能踩准,分别减仓5091.85万股、6936.03万股和7947.49万股,但这三只个股四季度涨幅均接近2倍。(理财周报)

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